摘要：近年来，随着中国居民境外投资活动的日益频繁，国家对相关投资行为的监管也逐步加强。2023年6月，国家外汇管理局发布《关于进一步规范个人对外直接投资管理有关问题的通知》（即“3
近年来，随着中国居民境外投资活动的日益频繁，国家对相关投资行为的监管也逐步加强。2023年6月，国家外汇管理局发布《关于进一步规范个人对外直接投资管理有关问题的通知》（即“37号文”），对境内居民个人和企业进行境外投资及返程投资的合规操作提出了更加明确的要求。该政策旨在防范跨境资本流动风险，维护国家金融安全，同时引导居民合法、有序地开展境外投资。
37号文的核心内容在于明确了境内居民进行境外投资前必须完成的登记程序，并对返程投资进行了更严格的界定和管理。根据文件要求，境内居民无论是通过个人名义还是企业名义进行境外投资，都需在投资前向所在地外汇局申请办理相关登记手续。这一规定不仅适用于首次投资，也包括后续的增资、股权转让等操作。
以2023年8月某科技公司为例，该公司计划在新加坡设立子公司并进行技术合作。根据37号文的要求，该公司首先需要向当地外汇局提交详细的境外投资计划，包括资金来源、投资目的、项目背景等信息。随后，外汇局会对材料进行审核，并在符合条件的情况下出具《业务登记凭证》。只有在完成登记后，企业才能正式开展境外投资活动。这一流程虽然增加了前期准备时间，但也为企业的合规性提供了保障。
对于个人投资者而言，37号文同样具有重要影响。此前，部分个人投资者通过借用他人名义或利用第三方平台进行境外投资，存在较大的法律风险。而37号文明确要求，个人进行境外投资时，需如实申报自身身份信息、投资金额、投资方向等内容，并在投资完成后及时更新相关信息。例如，2023年9月，一位深圳的投资者因未按规定登记其在开曼群岛的投资行为，被外汇局约谈并要求补办相关手续。该案例表明，个人投资者若忽视登记义务，可能面临行政处罚甚至资金冻结的风险。
37号文还对返程投资进行了进一步规范。返程投资指的是境内居民通过境外设立的公司间接投资于国内企业，通常涉及外资企业在中国境内的再投资行为。这类投资在过去曾因缺乏有效监管而引发一定的资本外流风险。37号文强调，返程投资同样需要履行登记义务，且在资金回流时需提供完整的交易凭证和资金流向说明。这有助于防止虚假投资行为，确保资金的真实性和合法性。
从行业角度来看，37号文的实施对多个领域产生了深远影响。特别是在互联网、金融、科技等行业，大量企业存在境外融资或设立离岸公司的需求。37号文的出台促使这些企业在进行海外布局时更加注重合规性，避免因违规操作导致的法律纠纷或资金损失。例如，2023年10月，一家从事跨境电商的企业因未按规定登记其在英属维尔京群岛的持股结构，被监管部门要求整改，并受到一定处罚。这一事件引发了行业内对合规操作的广泛讨论。
与此同时，37号文的落地也推动了金融机构和中介机构的服务升级。银行、律师事务所、会计师事务所等机构纷纷加强对客户境外投资业务的指导，帮助客户梳理合规路径，规避潜在风险。一些大型金融机构还推出了专门的境外投资咨询服务，协助客户完成登记、备案、税务筹划等工作。这种趋势表明，合规已成为企业境外投资不可或缺的一部分。
总体来看，37号文的出台标志着中国在境外投资管理方面迈出了更加规范化、制度化的一步。它不仅有助于防范金融风险，也为境内居民和企业提供了更加清晰的操作指引。尽管部分投资者可能会认为登记流程增加了成本和复杂度，但从长远来看，合规操作能够有效降低法律和财务风险，提升投资的安全性和可持续性。
未来，随着政策的不断完善，预计相关部门还将出台更多配套措施，进一步细化境外投资的管理规则。对于有意开展境外投资的企业和个人而言，及时了解并遵守相关政策，是实现稳健发展的关键。在合规的前提下，合理规划投资路径，将有助于把握全球市场机遇，实现资产的保值增值。
